İngilizce: Unregistered Public Offerings
SPKn.’na göre pay sahibi sayısı 250’yi aşan anonim ortaklıların hisse senetleri halka arz olunmuş sayılır ve bu ortaklıklar, halka açık anonim ortaklık hükümlerine tabi olurlar. Kurul, bu Kanuna tabi ihraççıların kaydını tutar. Bu çerçevede, izinsiz halka arz, Kurul kaydına alınmaksızın hisse senedi satışını ve ortak olmak vaadiyle para toplanmasını ifade etmektedir.